转换价值=普通股票市场价格×转换比率

可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果可转换证券市场价格在理论价值之下，该证券价格低估，这是显而易见的；如果可转换证券市场价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。为了更好地理解这一点“转换平价”概念。

1.转换平价

转换平价是可转换证券持有人在转换期限内可以依据把证券转换成公司普通股票的每股价格，除非发生特定情形，如发售新股、配股、送股、派息、股份的拆细与合并以及公司兼并、收购等情况，转换价格一般不作任何调整。前文所说的转换比率，实质上就是转换价格的另一种表示方式。

转换平价

可转换证券的市场价格

转换比率

= (2．54)

转换平价是一个非常有用的指标，因为一旦实际股票市场价格上升到转换平价水平，任何进一步的股票价格上升肯定会使可转换证券的价值增加。因此，转换平价可视为一个盈亏平衡点。

例如，某公司的可转换债券，票面利率10.25％，2000 年12 月31 日到期，其转换价格为30 元，其股票基准价格为20 元，该债券价格为1200 元。

转换比率=1200 /30=40 股

转换升水=30-20=10 元

转换升水比率=10/20*100%=50%

（一）当前收益率：债券的年利息收入与买入债券的实际价格比率。(Y：当前收益率；P：债券价格；C：每年利息收益)

（二）内部到期收益率：把未来的投资收益折算成现值，使之成为购买价格或初始投资额的贴现率。(P：债券价格；C：每年利息收益；F：到期价值；n：时期数（年数）；Y：到期收益率)

一年付息一次的债券，其到期收益率计算公式如下：

半年付息一次的债券：（P：债券价格；C：每半年利息收益；F：到期价值；n：时期数（年数乘以2）；Y：半年利率）

（三）持有期收益率：从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益（包括当期发生的利息收益和资本利得）与买入债券实际价格的比率。(Y：持有期收益率；C：每年利息收益； ：债券卖出价格； :债券买入价格；N：持有年限)

（一）贴现债券的转让价格

1、贴现债券买入价格的近似计算公式为：

购买价格＝面额╱(1+最终收益率)待偿年限

2、贴现债券的卖出价格的近似计算公式为：

卖出价格＝购买价*（1＋持有期间收益率）持有年限